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Segundo informações divulgadas pelo portal Olhar Digital & InfoMoney, a GameStop oficializou proposta de US$ 55,5 bilhões (R$ 275 bilhões) para a compra do eBay, movimento que marca a tentativa da varejista de videogames de se tornar concorrente direta da Amazon no e-commerce global. A oferta estipula US$ 125 por ação, prêmio de 20% sobre o último fechamento. O CEO Ryan Cohen planeja usar as 1.600 lojas físicas da GameStop como centros logísticos, eliminar US$ 2 bilhões em custos anuais no primeiro ano e investir em live commerce. As ações do eBay subiram mais de 13% após a divulgação.
A GameStop acabou de fazer a jogada mais ousada da história do varejo americano: colocou US$ 55,5 bilhões (R$ 275 bilhões) na mesa para comprar o eBay e criar uma operação capaz de enfrentar a Amazon de frente no e-commerce global. A oferta, anunciada neste domingo (3), estipula o pagamento de US$ 125 por ação, divididos entre dinheiro e papéis da GameStop, o que configura um prêmio de 20% sobre o último fechamento de mercado. O CEO Ryan Cohen sinalizou que está preparado para levar a disputa diretamente aos acionistas caso o conselho do eBay não aceite negociar.
O movimento parece desproporcional à primeira vista, e os números confirmam a ousadia. O eBay é avaliado em US$ 46 bilhões (R$ 228 bilhões), enquanto a GameStop vale cerca de US$ 12 bilhões (R$ 59 bilhões). Para viabilizar o negócio, a empresa pretende usar US$ 9,4 bilhões de seu caixa e já obteve carta de compromisso do TD Bank para financiamento de US$ 20 bilhões em dívidas. A engenharia financeira é complexa, mas Cohen construiu reputação de executar o improvável desde que fundou a Chewy, plataforma de produtos pet que desafiou a própria Amazon.
O plano de transformar 1.600 lojas em centros logísticos
O diferencial da proposta está no que a GameStop pode fazer com o eBay que nenhum outro comprador conseguiria. A rede possui 1.600 lojas físicas nos Estados Unidos que passariam a funcionar como pontos de retirada, envio e autenticação de produtos, criando uma malha logística que o eBay nunca teve e que compete diretamente com os centros de distribuição da Amazon. A sinergia entre as empresas é especialmente forte em mercados de nicho como cartas colecionáveis e itens retrô.
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Para o vendedor do eBay que hoje depende dos Correios ou de transportadoras para enviar seus produtos, ter uma loja física da GameStop na esquina muda a equação. O comprador pode retirar o produto no mesmo dia, o vendedor economiza no frete e a plataforma ganha em velocidade de entrega, atributo que a Amazon transformou em vantagem competitiva quase imbatível com o programa Prime. A GameStop quer replicar essa experiência usando infraestrutura que já existe e que hoje opera abaixo da capacidade.
O corte de R$ 10 bilhões em custos no primeiro ano
A gestão de Cohen planeja eliminar US$ 2 bilhões (R$ 10 bilhões) em custos anuais já no primeiro ano após a integração das operações. O valor é agressivo e representa quase um quinto da receita combinada das duas empresas, indicando que a fusão envolveria reestruturação profunda com eliminação de redundâncias em tecnologia, marketing, atendimento e administração.
A experiência de Cohen na Chewy sugere que o corte de custos não é blefe. Ele construiu a empresa de US$ 0 a US$ 4 bilhões em receita em seis anos, competindo com a Amazon no mercado pet, e depois aplicou a mesma disciplina financeira na GameStop, que passou de empresa à beira da falência a companhia com US$ 9,4 bilhões em caixa. A questão é se a mesma abordagem funciona em uma fusão dessa magnitude, onde a complexidade operacional é exponencialmente maior.
O live commerce que pode revolucionar a plataforma
Além da austeridade financeira, o plano inclui investimento em live commerce, modelo de vendas por transmissões de vídeo ao vivo que já movimenta centenas de bilhões de dólares na China e começa a ganhar tração nos Estados Unidos. A ideia é transformar o eBay de um marketplace estático em uma plataforma interativa onde vendedores apresentam produtos em tempo real, respondem perguntas e fecham negócios durante a transmissão.
O live commerce combina entretenimento com compra e gera taxas de conversão significativamente maiores que o e-commerce tradicional. Para o eBay, que historicamente depende de leilões e listagens de produtos, a transição para vendas ao vivo modernizaria a experiência e atrairia uma geração de compradores que cresceu assistindo a streamers no YouTube e na Twitch. A GameStop, com sua base de fãs de videogames habituados a transmissões ao vivo, tem DNA cultural para liderar essa transformação.
A reação do mercado e o que os investidores pensam
A resposta foi imediata: as ações do eBay subiram mais de 13% no pós-fechamento após a divulgação da oferta da GameStop. O prêmio de 20% sobre o último preço de fechamento indica que o mercado avalia a proposta como crível o suficiente para mover os papéis, mesmo que muitos analistas considerem a fusão improvável pela diferença de tamanho entre as empresas.
A estratégia de Cohen começou antes do anúncio público. A GameStop iniciou a compra silenciosa de ações do eBay em 4 de fevereiro e acumulou participação de 5%, patamar que obriga a divulgação regulatória e que posiciona a empresa como acionista relevante independentemente do resultado da oferta. Se o conselho do eBay recusar a proposta, Cohen ameaça uma disputa por procuração, levando o caso diretamente aos acionistas para que votem pela fusão.
O que a fusão significaria para o e-commerce global
Se a GameStop conseguir comprar o eBay, a operação combinada criaria o segundo maior marketplace dos Estados Unidos, atrás apenas da Amazon. A plataforma teria a base de vendedores do eBay, a malha de lojas físicas da GameStop e o caixa para investir em tecnologia e logística, combinação que nenhum concorrente atual do e-commerce possui. A projeção de Cohen é que a fusão pode elevar o valor do marketplace para centenas de bilhões de dólares nos próximos anos.
Para o consumidor, a competição seria positiva. Um eBay turbinado com logística física e vendas ao vivo forçaria a Amazon a responder com preços mais baixos, entregas mais rápidas ou serviços que hoje não oferece. O mercado de e-commerce nos Estados Unidos movimenta mais de US$ 1 trilhão por ano, e qualquer concorrente que tire participação da Amazon redistribui valor para vendedores e compradores. A questão é se a GameStop, uma empresa que vendia videogames usados há cinco anos, realmente consegue executar uma fusão de US$ 55,5 bilhões.
Você acredita que a GameStop consegue comprar o eBay e enfrentar a Amazon, ou acha que essa proposta é ousadia demais para uma empresa que vendia jogos usados? Conte nos comentários o que pensa sobre a fusão e se usaria um eBay com lojas físicas para retirada de produtos.
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