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Mais de 1,4 bilhão de barris de petróleo estão parados no mar devido a sanções contra Rússia, Irã e Venezuela, criando um excedente global que pressiona a oferta, distorce o mercado e mantém o Brent estabilizado mesmo diante do excesso.
O mercado internacional de petróleo vive um momento de forte contradição. Embora a oferta esteja aumentando, os preços se mantêm relativamente estáveis.
Ao mesmo tempo, navios carregados com barris sancionados navegam sem destino claro, reforçando um cenário de incerteza.
Todo esse movimento revela uma nova dinâmica: o petróleo estocado no mar está moldando o comportamento dos preços com mais força do que os fluxos tradicionais.
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Segundo dados recentes, o volume de petróleo “sobre a água” já ultrapassa 1,4 bilhão de barris.
Trata-se de um aumento expressivo, 24% acima da média registrada entre 2016 e 2024. E, embora parte desse acúmulo venha de grandes produtores tradicionais, outra parcela — ainda mais sensível — está ligada a países sob sanções internacionais.
Excedente de petróleo cresce enquanto a Opep+ e produtores independentes ampliam a oferta
Para entender a expansão desse estoque global, é preciso observar o aumento generalizado da produção. De acordo com a Vortexa, houve um salto anual de 16% no volume exportado por grandes produtores.
Além disso, a Opep+ vem revertendo cortes que limitavam a oferta, ampliando o bombeamento. Paralelamente, países fora do cartel também reforçam sua presença. Brasil, Guiana e Estados Unidos elevam suas exportações e adicionam novas cargas ao mercado. Com isso, o petróleo disponível avança de maneira consistente.
Entretanto, esse não é o único motor do acúmulo. O cenário fica ainda mais complexo quando entram na conta as remessas de Rússia, Irã e Venezuela — países que enfrentam restrições impostas por grandes potências.
O volume de petróleo proveniente de nações sancionadas aumentou de maneira acelerada. Os barris chamados de “escuros” — por viajar sem informações claras de origem ou destino — cresceram 82% em apenas um ano. Nos últimos três meses, esse ritmo se intensificou.
A geopolítica explica parte desse desequilíbrio. Índia e China, historicamente os dois maiores compradores de petróleo russo, reduziram novas aquisições desde que os Estados Unidos sancionaram Lukoil e Rosneft em outubro.
Além disso, Washington aplicou novas restrições a um terminal chinês na província de Shandong, que recebia grandes volumes de petróleo iraniano.
Assim, mesmo com oferta alta, vender tornou-se mais difícil. As sanções não impedem Rússia e Irã de produzir petróleo. Porém, limitam o acesso a compradores confiáveis. Como consequência, os navios ficam parados no mar, acumulando cargas sem destino certo.
Mercado debate se deve ou não contabilizar petróleo sancionado na oferta global
O crescimento acelerado desse petróleo não comercializado coloca o mercado em um dilema. Os barris que viajam sem compradores representam, hoje, cerca de 15% da oferta mundial. Isso significa que são grandes demais para serem ignorados.
Por outro lado, especialistas defendem que, se as principais economias não estão dispostas a recebê-los, esses volumes poderiam ser excluídos dos cálculos de oferta disponível.
Isso modificaria profundamente a leitura atual, principalmente diante da tensão entre oferta abundante e preços estáveis.
No passado, porém, a Rússia conseguiu contornar sanções criando uma complexa “frota sombra”, capaz de realizar transações e transferências entre navios para mascarar a origem do petróleo.
Durante visita recente à Índia, Vladimir Putin reiterou que o país está pronto para fornecer remessas “ininterruptas” ao mercado indiano.
Se Moscou conseguir reestruturar suas cadeias logísticas, voltando a abastecer Índia e China com intermediários não sancionados, a demanda global por petróleo de produtores livres de sanções pode cair. Isso tende a pressionar ainda mais o preço do Brent.
Por que o Brent continua estável, apesar do excedente marítimo
Mesmo com mais petróleo disponível, o Brent tem se mantido entre US$ 61 e US$ 66 por barril nos últimos dois meses. A aparente estabilidade, pouco comum em períodos de excesso, tem algumas explicações.
Um dos motivos é a estratégia chinesa de reforçar seus estoques. De acordo com a Rystad Energy, a China tem enviado cerca de 290 mil barris por dia a unidades de armazenamento ao longo deste ano. Essa prática funciona como um “amortecedor”, absorvendo parte do excesso global.
Além disso, as autoridades chinesas estão preocupadas com possíveis interrupções no fornecimento internacional. Por isso, aumentam as reservas estratégicas como forma de seguro energético. O impacto dessa decisão é significativo, pois estoques estratégicos influenciam menos os preços do que inventários comerciais.
No entanto, os analistas alertam que, se esse excesso migrar dos navios para instalações em terra, o mercado pode sofrer um choque imediato.
Apenas para ilustrar, a Rystad estima que a China acumulou 97 milhões de barris neste ano. Caso metade desse volume terminasse em centros de armazenamento da OCDE, como Cushing, Oklahoma, os estoques locais poderiam atingir 70 milhões de barris — número próximo ao registrado quando o WTI entrou em território negativo, em abril de 2020.
Na época, operadores tiveram de pagar compradores para retirar barris, temendo falta de espaço para armazenar petróleo. O episódio se tornou um marco no setor.
Hoje, o cenário é diferente, mas a lógica permanece: qualquer sinal de que o excesso sobre a água esteja migrando para terra pode fazer o piso desabar sob os preços.
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