Balanço da Cemig divulgado em 12 de novembro de 2026 mostra que a distribuidora mineira lucrou R$ 874,6 milhões no trimestre, três vezes mais que um ano antes; sem a provisão revertida e outros efeitos pontuais, o lucro ajustado sobe 18%, para R$ 922,8 milhões
A Cemig fechou o terceiro trimestre de 2026 com lucro líquido de R$ 1,717 bilhão. O valor é 115,5% maior que os R$ 796,7 milhões de julho a setembro de 2025, conforme o release de resultados publicado pela companhia na noite de quinta-feira, 12 de novembro de 2026.
Uma parte grande desse lucro não saiu da venda de energia. A elétrica desfez uma provisão de R$ 1,071 bilhão ligada a processos sobre a cobrança de contribuição previdenciária na participação nos lucros (PLR) paga a empregados entre 1999 e 2016. O efeito no balanço, já descontados os impostos, foi de R$ 774,6 milhões.
Sem essa reversão e outros itens pontuais, a Cemig apresenta lucro ajustado de R$ 922,8 milhões. A alta, nesse caso, é de 18% sobre os R$ 781,8 milhões do mesmo período de 2025.
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De onde veio o lucro da Cemig no trimestre?
A maior fatia veio da distribuidora, a Cemig D, que leva energia a 9,72 milhões de consumidores faturados em Minas Gerais. Ela lucrou R$ 874,6 milhões, contra R$ 282,1 milhões um ano antes. A tabela abaixo usa os números do release.
| Empresa do grupo | Lucro no 3º tri de 2026 | Lucro no 3º tri de 2025 | Variação |
|---|---|---|---|
| Cemig D (distribuidora) | R$ 874,6 milhões | R$ 282,1 milhões | +210% |
| Cemig GT (geração e transmissão) | R$ 591,4 milhões | R$ 386,5 milhões | +53% |
| Gasmig (gás canalizado) | R$ 104,3 milhões | R$ 110,4 milhões | -5,5% |
| Demais empresas | R$ 146,7 milhões | R$ 17,7 milhões | +728,8% |
| Total | R$ 1.717,0 milhões | R$ 796,7 milhões | +115,5% |
A companhia lista três fatores para o resultado, e nenhum deles é venda de ativos. O primeiro é a provisão revertida. O segundo é o crescimento do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) na distribuição e na comercialização de energia. O terceiro pesa contra: os encargos com debêntures subiram R$ 93,5 milhões com o aumento da dívida.
A receita líquida somou R$ 11,16 bilhões, alta de 5,1%. O Ebitda chegou a R$ 2,69 bilhões, e o Ebitda ajustado, a R$ 1,99 bilhão, 31,1% acima do terceiro trimestre de 2025.
Por que a provisão sobre a PLR pesou tanto no lucro?
Provisão é o dinheiro que a empresa reserva no balanço para cobrir uma perda provável em processo. Quando a chance de perder diminui, o valor volta para o resultado.
Foi o que aconteceu com os processos administrativos e judiciais sobre a cobrança de contribuição previdenciária na PLR de 1999 a 2016. A Cemig reavaliou o risco dessas causas. Com isso, R$ 663,4 milhões voltaram ao resultado operacional e R$ 407,8 milhões ao resultado financeiro.
A chance de perda passou de provável para possível, explica o portal Melhor Investimento. O site lembra que reversão de provisão não é dinheiro novo entrando no caixa. A reversão respondeu por cerca de 45% do lucro do trimestre.
A distribuidora ficou com a maior fatia desse efeito. Por isso o lucro contábil da Cemig D triplicou, enquanto o lucro ajustado da distribuidora cresceu menos: 85,3%, para R$ 499,4 milhões.
O que fez a distribuidora crescer além da provisão?
O Ebitda ajustado da distribuidora subiu 50% no trimestre. O release aponta como principal motivo o reajuste tarifário em vigor desde 28 de maio de 2026, com efeito médio de 6,50% para os consumidores. Para clientes residenciais e de baixa tensão, o efeito foi de 5,21%.
Também ajudaram a despesa menor com pós-emprego, que caiu R$ 55,1 milhões com o fim da obrigação do plano de saúde, e a revisão no cálculo das perdas com calotes. As perdas de energia ficaram em 11,36%, abaixo do limite de 11,47% fixado pela Aneel.
A energia distribuída, sem contar a geração distribuída mais antiga (GD1), subiu 1,0%. O consumo residencial avançou 6,9%, com temperaturas mais altas e renda maior, e o do comércio cresceu 4,5%.
A indústria foi na direção contrária e consumiu 2,5% menos. O setor de ferroligas caiu 15%, e o de fertilizantes também recuou.
Como foram geração, transmissão e gás?
Na Cemig GT, o lucro contábil subiu 53%, mas o lucro ajustado caiu 6,0%, para R$ 361,3 milhões. A empresa cita redução do Ebitda ajustado da geração e da transmissão.
A comercialização teve outro rumo. O Ebitda ajustado da área melhorou R$ 55,8 milhões, com preços menores no mercado de curto prazo e energia comprada mais barata.
No trimestre, a Cemig também renovou por 30 anos a concessão da usina hidrelétrica de Sá Carvalho, a partir de 31 de agosto de 2026, no regime de cotas.
A Gasmig lucrou R$ 104,3 milhões, 5,5% a menos, valor igual ao do seu lucro ajustado. O volume de gás distribuído ficou praticamente estável, e clientes industriais migraram para o mercado livre, de margem menor.
Quanto a Cemig investiu e quanto deve?
O investimento somou R$ 1,82 bilhão no trimestre e R$ 5,1 bilhões de janeiro a setembro de 2026, alta de 7,8%. A distribuidora levou R$ 4,44 bilhões, com 20 subestações novas e 3.886 quilômetros de redes.
A dívida líquida fechou setembro de 2026 em R$ 19,7 bilhões, 1,8% acima de junho. A relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado ficou em 2,43 vezes.
Em setembro, a companhia captou R$ 3 bilhões em debêntures, sendo R$ 2 bilhões na Cemig D e R$ 1 bilhão na Cemig GT. Em agosto de 2026, a S&P elevou a nota de crédito das duas empresas para brAAA, a máxima da escala nacional.
Aos acionistas, a Cemig declarou em setembro R$ 200 milhões em juros sobre capital próprio. A teleconferência sobre o resultado foi marcada para as 11h desta sexta-feira, 13 de novembro de 2026, informou a TradeMap ao noticiar o balanço.
