Balanço do terceiro trimestre de 2026 mostra receitas quase estáveis, mas margens pressionadas pela redução das exportações de carne bovina à China, pelo gado mais caro e pelo desempenho mais fraco de operações internacionais.
A JBS, maior empresa de carnes do mundo, registrou uma queda de 71,7% no lucro atribuído aos seus acionistas no terceiro trimestre de 2026. O resultado passou de US$ 580,9 milhões, no mesmo período do ano passado, para US$ 164,4 milhões, segundo o balanço divulgado pela companhia na segunda-feira, 9 de novembro.
O recuo ocorreu apesar de a receita líquida permanecer praticamente estável, em US$ 22,7 bilhões.
As dificuldades se concentraram na redução das exportações brasileiras de carne bovina para a China, no encarecimento do gado e na menor rentabilidade de algumas operações de frango e carne suína.
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O Ebitda ajustado, indicador utilizado para avaliar o desempenho operacional, caiu 35,6%, de US$ 1,83 bilhão para US$ 1,18 bilhão.
A margem Ebitda, que representa a parcela da receita convertida nesse resultado, encolheu de 8,1% para 5,2%, mostrando como os custos e as condições de mercado reduziram a rentabilidade do grupo.
China restringe comércio de carne bovina e gado mais caro pressiona frigoríficos brasileiros
Uma das principais dificuldades enfrentadas pela JBS veio do mercado chinês, destino estratégico para as exportações brasileiras de carne bovina.
A empresa informou que suas vendas externas diminuíram durante o trimestre, especialmente para a China, após o preenchimento da cota de importação estabelecida para 2026.
A restrição faz parte de uma medida de salvaguarda adotada pelo governo chinês no início do ano.
O Brasil recebeu uma cota de aproximadamente 1,106 milhão de toneladas de carne bovina, acima da qual as importações ficam sujeitas a uma sobretaxa de 55%, acrescida à tarifa normalmente aplicada.
A cota destinada ao Brasil foi completamente utilizada em 29 de setembro, segundo o Ministério do Comércio da China.
A cobrança adicional começou em 1º de outubro, já no quarto trimestre, mas a aproximação do limite e a redução dos embarques afetaram as condições comerciais da JBS antes disso.
O impacto apareceu diretamente na operação brasileira de carne bovina. O Ebitda ajustado da JBS Brasil caiu 54%, para US$ 141 milhões, enquanto a margem recuou de 7,4% para 3,4%.
Além das dificuldades nas exportações, o preço mais elevado do gado aumentou o custo de aquisição de animais para abate. Com isso, a indústria passou a enfrentar uma combinação desfavorável de matéria-prima mais cara e menor rentabilidade nas vendas.
No mercado interno, a companhia conseguiu ampliar as vendas, apoiada pela expansão do programa Friboi+ e pelo crescimento de seu portfólio de produtos de maior valor agregado.
Esse avanço, porém, não foi suficiente para compensar a pressão sobre o resultado da operação brasileira.
Carne suína e frango nos Estados Unidos também pesaram no balanço
As dificuldades não ficaram restritas ao Brasil. Nos Estados Unidos, a divisão JBS USA Pork, responsável pelo processamento de carne suína, registrou Ebitda ajustado de US$ 37 milhões, diante dos US$ 218 milhões contabilizados um ano antes.
Segundo a companhia, a inflação enfraqueceu a demanda doméstica por carne suína, enquanto a maior oferta mundial do produto pressionou as exportações e os preços de venda.
A combinação reduziu os volumes comercializados e comprometeu a rentabilidade.
A Pilgrim’s Pride, operação de aves controlada pela JBS, também apresentou retração. Seu Ebitda ajustado caiu aproximadamente 40%, para US$ 462 milhões, refletindo um ambiente menos favorável do que o registrado no terceiro trimestre de 2025.
Na Austrália, o cenário foi semelhante para a carne bovina.
O custo mais elevado de bovinos e cordeiros, somado às restrições de exportação em mercados como China e Coreia do Sul, contribuiu para uma queda de aproximadamente 21% no Ebitda ajustado, que ficou em US$ 198 milhões.
Seara cresce e carne bovina americana começa a se recuperar
Apesar dos resultados mais fracos em diversas unidades, a Seara conseguiu ampliar seu desempenho operacional. A divisão de alimentos da JBS registrou US$ 331 milhões em Ebitda ajustado, crescimento de 2,5% na comparação anual.
A receita da Seara avançou 6,4%, alcançando US$ 2,51 bilhões. O resultado foi favorecido pelo desempenho das exportações de frango, que se beneficiaram de preços e volumes maiores. Em setembro, a companhia alcançou um volume recorde de exportação de aves.
Mesmo com o crescimento, a margem Ebitda da Seara passou de 13,7% para 13,2%, mostrando que a divisão também enfrentou pressões sobre sua rentabilidade.
Outro movimento relevante aconteceu na operação de carne bovina dos Estados Unidos, que vinha sendo prejudicada pela escassez de gado e pelos elevados custos de processamento.
A JBS Beef North America apresentou melhora gradual ao longo do trimestre. Sua margem Ebitda ajustada, calculada pelas normas contábeis americanas, passou de 2,9% negativos em julho para zero em agosto, encerrando setembro em 3,9% positivos.
No acumulado dos três meses, a divisão voltou a registrar Ebitda ajustado positivo sob essas normas, de US$ 21 milhões. A companhia atribuiu a recuperação aos ajustes na capacidade industrial, à reabertura de passagens de gado na fronteira com o México e aos ganhos de eficiência.
Queda do lucro aumenta pressão sobre dívida e geração de caixa da JBS
A redução da rentabilidade também apareceu nos indicadores financeiros da companhia. O fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 167 milhões no terceiro trimestre, uma deterioração de US$ 551 milhões em relação ao mesmo período de 2025.
Além do resultado operacional mais fraco, a empresa precisou destinar mais recursos aos estoques.
Houve aumento das reservas de grãos na Seara, de produtos de frango na Europa e de carne bovina brasileira preparada para atender encomendas relacionadas à cota chinesa de 2027.
A alavancagem financeira, medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda ajustado dos últimos 12 meses, subiu de 2,39 para 3,54 vezes.
O aumento indica que a dívida passou a representar um peso maior em relação à capacidade de geração de resultados operacionais da empresa.
Mesmo diante desse cenário, a JBS informou que sua liquidez disponível alcançou US$ 8,2 bilhões e que não possui vencimentos relevantes de dívida nos próximos cinco anos.
Para o restante de 2026, a companhia identificou sinais de melhora no comércio de carne bovina.
Segundo a administração, a demanda chinesa voltou a ganhar força no início do quarto trimestre, com compradores negociando volumes destinados à cota de 2027, enquanto o mercado brasileiro entra no período de maior consumo típico do fim do ano.
