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A Embraer, uma das maiores fabricantes de aeronaves do mundo, anunciou recentemente uma transação de US$ 5 bilhões com a NetJets.
De acordo com a companhia, o contrato prevê a compra de 250 jatos Praetor 500, o que reforça a presença da Embraer no mercado de jatos executivos.
Embora o acordo seja uma opção de compra, e não uma ordem firme, caso seja concretizado, aumentará em 29% o backlog de pedidos da Embraer, para US$ 22,4 bilhões, e em 120% o backlog de pedidos de jatos executivos, para US$ 9,1 bilhões. As entregas dos jatos devem começar somente em 2025, e o contrato inclui serviços de pós-venda.
O JP Morgan estima que, caso a operação se concretize, ela terá um valor de US$ 150 milhões a US$ 230 milhões, adicionando entre US$ 0,80 a US$ 1,20 ao valor justo dos ADRs da Embraer.
Isso equivale a 6% a 9% do valor de mercado atual da companhia, que está avaliada em R$ 12,6 bilhões na B3. O banco assume que 100% dos pedidos se tornarão ordens firmes e que as entregas acontecerão no prazo de cinco anos, a partir de 2025, além de uma margem EBIT de 5% a 7,5%, com um imposto de 10%.
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Os analistas do JP Morgan veem o anúncio como muito positivo, uma vez que o crescimento do backlog da Embraer é um importante pilar da tese para a empresa. Além disso, o pedido reforça a qualidade dos jatos executivos da companhia.
De acordo com o BTG, embora o acordo não afete as perspectivas de curto prazo, ele ajuda a criar um momentum comercial positivo na aviação executiva, indicando que o ciclo positivo do segmento continua. Os investidores estão ansiosos por novas ordens em todos os segmentos (comercial, defesa e executivo) para compensar um primeiro trimestre decepcionante.
Não é a primeira vez que a NetJets, uma empresa de propriedade fracionada investida pela Berkshire Hathaway, compra aeronaves da Embraer.
Em 2010, a NetJets fechou um contrato para a aquisição de 50 jatos Phenom 300, com uma opção de compra para outros 75. Em 2021, já com 100 jatos entregues, a NetJets encomendou mais 100 Phenom 300/E, uma ordem de US$ 1,2 bilhão.
Vale mencionar que a Embraer negocia hoje a 5,5x o EBITDA estimado para este ano, um desconto relevante em relação aos seus principais concorrentes globais, como Boeing, Airbus e Bombardier.
A transação com a NetJets representa um importante passo para a Embraer no segmento de jatos executivos, e a empresa espera fortalecer sua posição no mercado, oferecendo alta qualidade e serviços pós-venda diferenciados.
