Petrobras finalmente mostra resultados positivos e com fortes perspectivas de crescimento

Players a acionistas do ramo de E&P voltam seus olhares para  Petrobras devido a sua capacidade de recuperação e tantos sistemas de produção instalados em tão pouco tempo

A Petrobras finalmente anunciou um resultado anual positivo, cinco anos após após a crise ter deixado a empresa estatal brasileira com dívidas crescentes. A empresa encerrou o ano com um lucro líquido de US $ 25,8 bilhões, o maior valor em sete anos, e um total de R $ 20,2 bilhões (US $ 5,27 bilhões) em vendas de ativos. Os melhores preços do petróleo contribuíram em grande parte para o ano forte. O petróleo saltou 50% ano-a-ano. Mesmo uma pequena queda na produção não impactou as finanças da empresa – a produção caiu para 2,63 milhões de barris por dia, ante um recorde de 2,65 milhões de barris / dia no ano anterior.

A produção deve aumentar novamente este ano e impulsionar ainda mais o resultado final da empresa. Quatro novos sistemas de produção foram instalados em 2018 – P-74, o navio flutuante de produção, armazenamento e descarga (FPSO) Cidade de Campos, P-75 em Búzios e P-69 em Lula Extremo Sul – e neste ano a Petrobras está buscando outros quatro nas regiões do pré-sal e águas profundas.

Gabriel Fonseca, analista líder de equity da corretora brasileira XPI, diz que “há espaço para 10% de crescimento da produção em 2019”.

A P-67 foi a primeira plataforma a ser concluída este ano, em Lula Norte, na Bacia de Santos. O FPSO tem capacidade para processar 150.000 litros de óleo e 6 milhões de m3 de gás natural. A plataforma está localizada no campo de Lula, que é o mais produtivo do Brasil, com 900.000 barris por dia, e deverá atingir 1 milhão de barris por dia em 2019.

Outras duas plataformas com a mesma capacidade também já começaram a produzir. A P-76 em Búzios, o segundo campo mais produtivo do país, iniciou a produção em fevereiro, seguida pela P-77, também em Búzios, no pré-sal da Bacia de Santos. A Petrobras planeja adicionar outro sistema de produção em 2020, seguido por três em 2021 e outros três em 2022.

O start-up dessas instalações permitirá à Petrobras aumentar a produção, mas a um custo menor. Segundo o UBS, no primeiro trimestre de 2018, os custos de elevação caíram 7% em relação ao custo médio do ano anterior. Atualmente, a produção do pré-sal tem um custo de elevação de cerca de US $ 7 / bl, incluindo um custo de leasing de sistema de produção de US $ 2 / bl. Em contraste, as bacias do pós-sal têm um custo médio de US $ 10-11 / bl. O custo de breakeven dos projetos em águas profundas também caiu para US $ 29 / bl.

Há algumas preocupações, porém, de que a Petrobras se esforce para manter suas metas de produção nos próximos anos. “As deficiências de produção são um fator de risco significativo para 2019 e além. A meta de produção de 2023, que equivale a uma taxa de crescimento anualizada de 6% em relação à linha de base de 2018, é bastante agressiva em comparação com a faixa de 3-4% que antecipamos ”, diz Muhammed Ghulam, associado sênior do banco de investimentos norte-americano Raymond James.

A próxima prioridade para o governo é resolver a disputa de Transferência de Direitos com a Petrobras para que o Brasil possa lançar o leilão de volume excedente no final do ano.

O Bradesco espera que, após um período prolongado de negociações com o governo, a Petrobras encerre as negociações como credor líquido e até abril, deverá haver uma definição, a questão é  governo ter que reembolsar à Petrobras US $ 8 bilhões. O leilão já está marcado para 28 de outubro.