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Em um processo estratégico que durou sete anos e movimentou mais de R$ 6 bilhões, o grupo brasileiro Cosan adquiriu o controle da Comgás, a maior distribuidora de gás natural do Brasil, e reconfigurou o setor
Entenda detalhadamente a trajetória dessa aquisição. Analisamos como a Cosan, uma empresa de capital majoritariamente brasileiro, assegurou o controle da maior distribuidora de gás natural do Brasil e qual o impacto dessa operação para o futuro do setor energético nacional.
A aquisição da Companhia de Gás de São Paulo (Comgás) pelo conglomerado brasileiro Cosan foi um marco na reconfiguração do setor de gás natural no país.
O movimento, desdobrado em fases estratégicas entre 2012 e 2019, resultou na consolidação de um novo e poderoso ator com ambições de liderança nacional.
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O mercado de gás e o posicionamento estratégico da Cosan e da Comgás
No início da década de 2010, o mercado brasileiro de gás natural apresentava um grande potencial de expansão, impulsionado pela busca por fontes de energia mais limpas e eficientes.
Foi nesse contexto que a Cosan S.A., um dos maiores conglomerados do Brasil com forte atuação em energia e logística, viu a oportunidade de diversificar seu portfólio.
O alvo era a Comgás, já consolidada como a maior distribuidora de gás natural do Brasil e da América Latina. Com uma rede de mais de 21 mil quilômetros e 2,5 milhões de clientes, sua área de concessão em São Paulo cobre uma região que responde por cerca de 27% do PIB brasileiro. Esses atributos tornavam a Comgás um ativo extremamente estratégico.
A estratégia da Cosan para controlar a Comgás
A tomada de controle da Comgás pela Cosan foi um processo meticulosamente planejado e executado em três fases principais:
Entrada estratégica (2012): o primeiro passo ocorreu em novembro de 2012, com a aquisição de 60,1% do capital da Comgás, participação que pertencia ao British Gas (BG) Group. A transação, de R$ 3,4 bilhões, marcou a entrada formal da Cosan no setor e lhe garantiu o controle acionário.
Fortalecimento da posição (2017): cinco anos depois, em outubro de 2017, a Cosan comprou a totalidade das ações da Shell na Comgás, correspondentes a 16,77% do capital, por R$ 1,16 bilhão. Com isso, sua participação subiu para quase 80%.
Consolidação final (2019): o movimento final foi uma Oferta Pública de Aquisição (OPA) para comprar as ações que ainda estavam no mercado. Com essa operação, que totalizou cerca de R$ 1,8 bilhão, a Cosan alcançou 99,14% do capital total da Comgás, assegurando o controle quase absoluto.
A anatomia financeira da maior distribuidora de gás natural do Brasil
O investimento agregado da Cosan para assegurar o controle da maior distribuidora de gás natural do Brasil foi substancial. Somando as três fases da aquisição, o desembolso total foi de aproximadamente R$ 6,3 bilhões.
Este vultoso investimento, realizado ao longo de sete anos, reflete o valor estratégico da Comgás e a forte convicção da Cosan no potencial de crescimento e rentabilidade do setor de gás no Brasil, especialmente com as discussões sobre a abertura do mercado que se intensificavam no período.
Compass Gás e Energia, o veículo da Cosan para liderar o futuro do gás
Após consolidar o controle da Comgás, a Cosan criou, em 2020, a Compass Gás e Energia, seu veículo para expandir os investimentos no setor. A estratégia da Compass é multifacetada e atua em duas frentes:
Distribuição: ancorada pela Comgás, a Compass busca replicar seu modelo de sucesso em outras geografias, gerenciando participações em diversas distribuidoras estaduais através da joint venture Commit Gás, com a japonesa Mitsui.
Marketing & serviços: esta divisão foca na comercialização de gás natural, explorando as oportunidades do Novo Marco Legal do Gás. Inclui projetos de infraestrutura como o Terminal de Regaseificação de GNL de São Paulo (TRSP), visando diversificar as fontes de suprimento.
A reconfiguração do mercado de gás e o legado da Cosan
A aquisição da Comgás pela Cosan foi um dos movimentos mais importantes do setor de energia brasileiro na última década. Ela consolidou um forte ator privado de capital nacional no controle de um ativo de infraestrutura vital, que antes estava nas mãos de multinacionais.
A criação da Compass posicionou a Cosan não apenas como a maior distribuidora de gás natural do Brasil, mas como uma força ativa na transformação do mercado.
Com uma estratégia que integra distribuição, comercialização e infraestrutura, a empresa está excepcionalmente bem posicionada para liderar e se beneficiar da expansão e modernização do setor de gás no país nas próximas décadas.
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